衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济分析局公布(bù)数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度(dù)放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每(měi)年(nián)的(de)GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地(dì)方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固定(dìng)投资(zī)。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅(zhái)固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第(dì)四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年(nián)化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视和救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立(lì)即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全(quán)球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直(zhí)升机(jī)扣押了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新近发布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一(yī)名(míng)发(fā)言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还(hái)说，通(tōng)话(huà)事(shì)件已(yǐ)报交(jiāo)有关(guān)执法(fǎ)部(bù)门，出于对(duì)他们工作的(de)尊重，美(měi)联储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四平(píng)八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波(bō)动。而(ér)且，美(měi)联(lián)储官员同他人的(de)私下(xià)会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和他们(men)通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之于众，就是(shì)为了(le)恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申科和德国前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是(shì)冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外油价出(chū)现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大(dà)幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于(yú)近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价(jià)差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内(nèi)即(jí)将(jiāng)迎来五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源(yuán)需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油价再(zài)度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会(huì)议的临近，美国第一共(gòng)和(hé)银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联(lián)储加息和(hé)海外经(jīng)济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近(jìn)期(qī)主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业(yè)危机风险在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高(gāo)度关注(zhù)美联(lián)储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市(shì)场(chǎng)对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区的油(yóu)价(jià)带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改(gǎi)动(dòng)的情况(kuàng)下(xià)，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的下(xià)滑(huá)将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预(yù)计今年年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济(jì)面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在(zài)宏观(guān)利空(kōng)与供(gōng)应(yīng)紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看油(yóu)价(jià)或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关(guān)性较(jiào)强的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价(jià)影响，自(zì)身基本面表现尚(shàng)可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降至历史轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁低点，环比下(xià)降(jiàng)三分(fēn)之(zhī)二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流(liú)入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消(xiāo)了(le)一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对(duì)亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁定本月底恢(huī)复(fù)的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也(yě)将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需(xū)求端(duān)表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下(xià)，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原(yuán)油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到(dào)原油价(jià)格的(de)影(yǐng)响，不(bù)过基本面差异还(hái)是会让(ràng)各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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