银行业危机再(zài)现？

　　昨(zuó)夜美股开盘不(bù)久(jiǔ)，第一共和银行盘中跌幅一度扩(kuò)大(dà)至(zhì)超过40％，经历至少五(wǔ)次停牌，股价再(zài)刷(shuā)新历史新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融(róng)时报(bào)》报道(dào)，知(zhī)情(qíng)人(rén耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的)士说，几个星(xīng)期以来，第一共和银(yín)行已在为其(qí)部分业务寻找买家，但潜在的(de)收(shōu)购方(fāng)担心承担过多风险。目前可能(néng)的解决方案是，向(xiàng)近期曾为第一共和银行注资300亿美元的大型银行寻求帮助，或者由美国联(lián)邦存(cún)款保险公司接(jiē)管该(gāi)银行，并为(wèi)所有存款(kuǎn)提供政府担(dān)保。

　　而据CNBC援引消息人士报(bào)道，白宫(gōng)或美国财(cái)政(zhèng)部无意(yì)干预该银行(xíng)的状(zhuàng)况(kuàng)。

　　CNBC财经记者和(hé)市(shì)场新闻(wén)分析师(shī)David Faber说，他(tā)目前不知道这家银行能否在未来的日子继续经(jīng)营下去，也不知(zhī)道联邦存款保险公司是否会对此家银(yín)行(xíng)发表(biǎo)“破(pò)产声明”。但他(tā)说：“解决方案（可能是联邦存款保险公(gōng)司的接(jiē)管）目(mù)前正变(biàn)得越来越有(yǒu)可能，因(yīn)为(wèi)第一(yī)共和银行找(zhǎo)到(dào)买家的机会‘几乎(hū)为零’。”

　　商品方(fāng)面，今天凌(líng)晨，美、布(bù)两油日内跌幅快(kuài)速扩(kuò)大至3％。

　　有(yǒu)市场评论称，尽管(guǎn)此前(qián)API报(bào)告显示美国上周原油库存降幅大于(yú)预期(qī)，由于市(shì)场消化了(le)疲弱的美国经济(jì)数据(jù)，对美国(guó)经济衰退的担忧增加(jiā)，油(yóu)价周三(sān)延续前一交易日的跌势，目前已经抹去了自欧佩克+4月初宣(xuān)布(bù)进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产以来的(de)全部涨幅。

　　截(jié)至今晨收盘，第一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)收跌近30％再创历(lì)史新低，最新报道称，美国联邦存款保险公(gōng)司FDIC威(wēi)胁下调该(gāi)行(xíng)评(píng)级，将限制第一共和银(yín)行(xíng)从美联储取得(dé)融资的(de)渠(qú)道。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月原(yuán)油期货(huò)收跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶(tǒng)；布(bù)伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去(qù)了自OPEC+本月(yuè)初(chū)因需求低(dī)迷(mí)而减产带来的(de)价格涨(zhǎng)幅。

　　美联(lián)储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不(bù)断，让美联储5月的(de)加息路径变得(dé)“扑朔迷离”。一边是仍(réng)然高企的通胀，一边(biān)是银行系(xì)统危机以及由(yóu)此(cǐ)扩大(dà)的(de)经(jīng)济衰退阴霾，美联储会如何选择，无(wú)疑是市场(chǎng)最引人瞩目的焦点。

　　在(zài)广州金(jīn)控期货(huò)研(yán)究所副总经理程小勇(yǒng)看来，对于美联储货币政(zhèng)策，大概率还是维(wéi)持加(jiā)息(xī)的大(dà)方向，只不(bù)过加息力度会(huì)维持(chí)25个(gè)基(jī)点，不会(huì)像去年那样以(yǐ)50个基点的大力度加息。

　　“首先，考虑到美国(guó)通胀具有很强的粘性，当前核心通胀(zhàng)增速依旧处于(yú)历史(shǐ)高位，3月高达5.6％，较此(cǐ)轮高点仅(jǐn)仅回落了1个百(bǎi)分点，‘通(tōng)胀(zhàng)中的通(tōng)胀’3月住房租(zū)金价格指数增速(sù)高达8.3％。其次，尽(jǐn)管(guǎn)高利率和美国(guó)银行业危机引发了(le)经(jīng)济减速(sù)，但是据(jù)我(wǒ)们测算当前美国私人部门资产负(fù)债表受冲(chōng)击(jī)的影响大约将在三、四(sì)季度出现(xiàn)，短期(qī)经济减速(sù)不(bù)至于引发(fā)美联储(chǔ)货(huò)币政(zhèng)策转向。从历史上美(měi)联储加息的经(jīng)验(yàn)来(lái)看，高通胀(zhàng)下的美(měi)联储(chǔ)加息并不会因经济减速而转向。此外，美(měi)国地区银行担(dān)忧引(yǐn)发银行股(gǔ)大跌，但(dàn)由于当前美国商(shāng)业(yè)银行(xíng)危机主(zhǔ)要(yào)是资(zī)产负责错配，并(bìng)非如2007年次贷危(wēi)机(jī)时那(nà)样的产品(pǐn)层(céng)层(céng)嵌(qiàn)套和加(jiā)杠(gāng)杆导(dǎo)致危机爆发(fā)时过渡(dù)去杠杆，金融市场(chǎng)系统性风险暂(zàn)难发生。”程小勇(yǒng)表示。

　　混(hùn)沌天成期货研究院首席宏观分析师(shī)赵旭初同样认为，由美国银行(xíng)业“爆雷”引发系统性风险的可能性(xìng)是较小的，基于(yú)此，美联储也不会轻易改(gǎi)变“显著(zhù)控制(zhì)通胀”的目标。“从硅谷银行(xíng)的事(shì)件来(lái)看，政策部(bù)门应对危(wēi)机的速度和积极性非(fēi)常高，在这种形式下(xià)，去押注系统性(xìng)风险发生概率比较低的。对于通胀率，当前(qián)市场主流(liú)的预测对5月(yuè)CPI是4％，即便到了市场认(rèn)为有一定降息(xī)概率(lǜ)的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的风险，如金融机构或者(zhě)非金融企(qǐ)业(yè)大面积的‘爆雷(léi)’，否则在这个(gè)通胀水平预测(cè)下，美(měi)联(lián)储是不会(huì)在7月份就(jiù)去(qù)做降(jiàng)息(xī)操(cāo)作的。”他(tā)说。

　　据外(wài)媒报道，对于美(měi)国通胀将从几十(shí)年来的最高水平进一(yī)步回落多(duō)少这一争论，全(quán)球(qiú)知名(míng)机构(gòu)的(de)基金经(jīng)理们也(yě)开(kāi)始产生分歧。其(qí)中，一方是安联环球投资和西(xī)部信托等公司认为(wèi)，美联(lián)储和其他央行(xíng)将(jiāng)在加息方面(miàn)取得胜利(lì)，即使这意味着继(jì)续加息、控制通(tōng)胀到2％的目标可能(néng)会(huì)让经济陷入衰(shuāi)退。而(ér)另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质(zhì)疑，面对(duì)粘性极强的(de)通胀(zhàng)，美联储和其他央行(xíng)的政策(cè)制定者是否(fǒu)真的愿意(yì)冒让数百(bǎi)万人失业的(de)风(fēng)险，换句话说，央行们最终可能不得不做出妥协，容忍(rěn)高于目标的通(tōng)胀。

　　相(xiāng)关(guān)数据显(xiǎn)示，4月美国消费者信心指数降至了101.3，为去年7月以来最低水平。对此，程(chéng)小(xiǎo)勇表示，从美国居民消(xiāo)费来看，高利率和(hé)银(yín)行(xíng)业信贷收紧(jǐn)导致消(xiāo)费(fèi)者信心指数(shù)下(xià)降，消费支出增速放(fàng)缓是(shì)确定(dìng)性事件，说明未来(lái)美(měi)国经济(jì)继续(xù)减(jiǎn)速(sù)也是大概(gài)率事件。然而，由于美国居(jū)民消费支出增速(sù)虽然在下滑，但(dàn)在2月还是(shì)维持(chí)正(zhèng)增长(zhǎng)，使得市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)短期虽有(yǒu)升温(wēn)，但不至于出发市场系统性泡沫，通过贵金属温和反弹也可以验证这一点。不过，随着美国居民利(lì)息支出占可支配收入的比例越来越(yuè)高，未来并不排除由(yóu)于经(jīng)济严重减速加快导致大规模(mó)恐慌(huāng)再现的情况出现。

　　“消费者信心的(de)下降和(hé)最近的美国居民(mín)部门(mén)信用卡违约率(lǜ)上升是相匹配的，在(zài)高通(tōng)胀高利率经济下行的环境下(xià)，居民部门的资(zī)产(chǎn)负(fù)债表和(hé)收入状况边际(jì)上(shàng)会有恶化也是情理(lǐ)之中(zhōng)；但美国居民部门已经(jīng)经过(guò)了十(shí)年的(de)去杠杆，本(běn)身资(zī)产(chǎn)负债(zhài)处于一(yī)个相对健康的状况，这(zhè)也是为何即便消费信心在恶化，即便银行(xíng)利率在飙(biāo)升，美(měi)国居民(mín)部门的(de)消费(fèi)贷(dài)款仍然在继续扩张，这显示(shì)着美国居民部门(mén)的需求仍然(rán)十分有韧性。”赵旭初(chū)表示。

　　在赵旭(xù)初看(kàn)来，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)避险情绪的催化(huà)有两(liǎng)方面的背景，一是按(àn)照历史经验(yàn)看，海外加息结(jié)束到(dào)降息之间(jiān)就是一个容(róng)易(yì)出风(fēng)险的时间段(duàn)；二是能够激发风(fēng)险偏好(hǎo)的中国这边的复苏环比(bǐ)高(gāo)点(diǎn)已(yǐ)经看到(dào)，同比(bǐ)高(gāo)点接近看(kàn)到，在中国(guó)没有(yǒu)更(gèng)多刺激(jī)政策的情(qíng)况下，市场对全(quán)球经(jīng)济的预期(qī)想要进(jìn)一步边际改善是比较困难的。

　　“在(zài)这样的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，近(jìn)日(rì)A股的主线题材下跌(diē)与海外银行业危机共振成为了一(yī)个(gè)激发避(bì)险情绪升(shēng)级的(de)导火(huǒ)索。”赵旭初认为(wèi)，今(jīn)年大的宏(hóng)观周(zhōu)期(qī)和(hé)前几(jǐ)年有所(suǒ)不同，国(guó)内和(hé)海外出现明显的周(zhōu)期背(bèi)离，且(qiě)海外的政策(cè)部门应对危机的速度又很快，所(suǒ)以不至于(yú)出(chū)现单边的持续(xù)性共振(zhèn)，这就导致各类(lèi)风险资产难以出现大(dà)幅度的流畅单边行情(qíng)，比(bǐ)较(jiào)合适(shì)的操(cāo)作思路应该是“在下(xià)跌(diē)时不过分(fēn)恐(kǒng)慌(huāng)、在(zài)上涨时(shí)也不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线下行

　　在宏观环(huán)境偏弱的影(yǐng)响下(xià)，昨日的有色(sè)金属板块全面下行(xíng)。沪铜主力(lì)合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约(yuē)2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力合(hé)约2306走低0.91％，沪(hù)镍主力合(hé)约2306收跌1.93％，沪锡主力合约(yuē)2306大跌2.14％，只有沪铅(qiān)主力合约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大期(qī)货研究所有色金属(shǔ)研究总(zǒng)监展(zhǎn)大鹏(péng)表示，整体来看，有色金(jīn)属的全面下行有(yǒu)两个利(lì)空背景和一(yī)个触发因素，一是临近美联储(chǔ)5月份议息会议(yì)，加息25个基点(diǎn)的概率升(shēng)至高位，市(shì)场表现出谨慎情绪；二是(shì)面临国(guó)内五一假期(qī)，资(zī)金提前流出规避不(bù)确定性风险；三(sān)是(shì)前(qián)一晚欧美(měi)银行季报再(zài)爆(bào)利(lì)空，引发市场对银行业危机蔓延的担忧，避(bì)险(xiǎn)情绪耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的(xù)骤然升温，美(měi)股(gǔ)大幅下挫，美元指(zhǐ)数快速(sù)回(huí)升，成为有色(sè)板块全面下行的直(zhí)接触发因素。

　　“可以(yǐ)看出，当前宏观(guān)情(qíng)绪对市场(chǎng)的扰动较大(dà)。市场一直(zhí)在衰退论和加息预期(qī)之(zhī)间摇(yáo)摆不定。一方面对(duì)银行业和(hé)全球经济前景感(gǎn)到担忧，担心陷入(rù)衰退(tuì)，衰退(tuì)论升温又(yòu)会使得加(jiā)息预期(qī)降低。加(jiā)息预期(qī)降低后又不得不(bù)面对(duì)高企的通(tōng)胀(zhàng)数据，美(měi)联储(chǔ)喊话加息不应停止，市场又继续(xù)预测衰退，周而(ér)复始。”国(guó)海良(liáng)时期货有色(sè)金(jīn)属分析师何燕艳(yàn)表示(shì)，此(cǐ)外，国内面临(lín)五一假期，之前看多需求修(xiū)复的(de)情绪慢慢平复(fù)，也使得价格(gé)下(xià)跌(diē)。

　　具体品(pǐn)种来看，何(hé)燕艳表示(shì)，以(yǐ)铜和(hé)铝为代表的大部分品种(zhǒng)还在区间运行(xíng)，除了锌的(de)空头(tóu)势头较(jiào)为明显(xiǎn)，而镍和锡则是辗转反弹状态。

　　展大鹏表示，二(èr)季度是有色金属的(de)传统旺(wàng)季，4月的开局延(yán)续了需求(qiú)的强预期(qī)，有色一度出(chū)现触底反弹和冲高(gāo)预期，但随着4月旺季(jì)过半，市场却出现不一(yī)样的(de)声音。一是精炼铜及再生铜制杆(gān)、铝材加工和镀锌板(bǎn)等行(xíng)业样本企(qǐ)业开(kāi)工率却出现接连下降，社会库存虽然(rán)持续去化，但速度较3月份明显放缓；二是部分(fēn)下(xià)游加工企业订单难以为(wèi)继(jì)，且产成品库存较往(wǎng)年出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积(jī)，这也就意(yì)味着之(zhī)前的“强预期(qī)”出现“弱兑现(xiàn)”的情况，或者说3月份(fèn)的高开工透支了(le)部分旺季的需求。

　　“对铜价来说(shuō)，海外(wài)‘衰退+加息’的(de)宏观(guān)环境并不(bù)支持价格高走，同时(shí)国内(nèi)劳动节假(jiǎ)期即将到来，资金从有(yǒu)色市场流出规避不确定性风险，价格(gé)出现回(huí)调并不意(yì)外，昨日(rì)有色(sè)价格快速(sù)回落(luò)也是近段时间对利空因素的集中体现(xiàn)，节前宜(yí)谨慎。”展大鹏表示(shì)，不过，5月中上旬延(yán)续旺(wàng)季(jì)下，需求不会(huì)大(dà)幅(fú)走弱，因此若价格(gé)在节(jié)前持续(xù)表现偏(piān)弱，下游企(qǐ)业可适当(dāng)补库过节。

　　何燕艳介绍说，从(cóng)具(jù)体的行业数(shù)据来看，下游(yóu)需(xū)求无疑(yí)是(shì)在慢慢复苏的。如房屋竣工面积19422万平方米，增(zēng)长14.7％，较(jiào)上期回(huí)升(shēng)6.7％。但(dàn)是反应在下游开工(gōng)率上最近(jìn)几周出现了高位停滞，没有进一步的增长，可能和旺季慢慢过去也有关系。此外，4月的(de)总体预(yù)测值普遍也没有高于3月，虽然下降数值也不大，但(dàn)也没能有(yǒu)力提(tí)振需求。不过，何燕艳(yàn)表示，价(jià)格一旦(dàn)大(dà)跌到(dào)目前的状态，现货上(shàng)面买盘又会(huì)出现(xiàn)，错综复杂之下走势也表(biǎo)现的(de)偏(piān)振荡。

　　“当前(qián)，宏观面上的市场预(yù)期过于一致(zhì)，主流观(guān)点认(rèn)为(wèi)加息已近尾(wěi)声，最坏的时候已经过去，但今年(nián)可能(néng)不会降息。我们要警惕这种(zhǒng)市场过于(yú)一致的情况。因为美通胀高位持续，美联储的结(jié)果(guǒ)导向很(hěn)可能(néng)使得加息时间(jiān)或者幅度(dù)超(chāo)预期(qī)，这样(yàng)市场就会有(yǒu)超预期的下跌(diē)。最主要的是，有色板块(kuài)多数品种供应增加总体比较(jiào)确(què)定(dìng)的，需求跟不(bù)上供应的增速(sù)，整个(gè)周期(qī)是(shì)向下而不是向(xiàng)上。因此，我对整个板(bǎn)块还是持(chí)中线偏空(kōng)思路，投资者可(kě)以用振荡的策略去操作(zuò)。”何燕艳说。

　　宏观经济(jì)是对未来的预期，更多的(de)是反映市场对未来一个季度、半年度甚至更长时(shí)间的需求预期，展大鹏(péng)认为(wèi)，其对有色(sè)板(bǎn)块的短期或短线(xiàn)影响并不显(xiǎn)著，短期(qī)可关注供求现状与价(jià)格趋(qū)势的关系以及(jí)可能突发的风险事件(jiàn)上。“对(duì)有色而言，投资者更(gèng)多担心的(de)是在多空分歧的(de)位(wèi)置和时间节点突发未知的(de)风险事件，从而放(fàng)大了价格短线的波动(dòng)性，带来(lái)持仓管理的压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的