华尔(ěr)街真(zhēn)是(shì)风云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美(měi)国(guó)新兴做空机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时(shí)间5月2日(rì)周二收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个(gè)人(rén)身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报(bào)告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资(zī)金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出，简而(ér)言之(zhī)，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有(yǒu)资金的(de)风(fēng)险的情况下才是可(kě)持(chí)续的”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的(de)资(zī)产净值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高(gāo)于(yú)所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业(yè)的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股公司，其(qí)交(jiāo)易(yì)价(jià)格均低于各自的(de)资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是(shì)现(xiàn)金的(de)形(xíng)式发放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企业出(chū)售新股，以满足股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬高(gāo)了(le)股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告(gào)称，杰富(fù)瑞在(zài)其(qí)研究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏(huài)寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益(yì)为代价(jià)获取利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露的信息(xī)，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然(rán)相信(xìn)激进主义是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义(yì)投资已经(jīng)很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的维权(quán)原则付诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公司以(yǐ)及我们(men)投资部门持有的少数股(gǔ)权(quán)，目(mù)前(qián)在14个上市(shì)公司董事会中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来(lái)降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在(zài)我们今(jīn)天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他在能(néng)源(yuán)、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机构(gòu)也(yě)坐(zuò)不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名(míng)的(de)莫(mò)过于今年2月做空印度首富的(de)阿(ā)达尼集(jí)团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百(bǎi)页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从(cóng)印度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么(me)来(lái)头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司(sī)共对30家(jiā)公司(sī)发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学(xué)习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入(rù)了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色(sè)列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的(de)做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞(cí)职，美国(guó)司法部和证券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人最(zuì)终被(bèi)判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽(qì)车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股(gǔ)价位于(yú)低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做(zuò)空推(tuī)特(tè)，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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